来源：bsport体育注册 作者：bsport体育登录|发布时间：2024-12-24 12:28:24
禾川科技成立于2011年11月，2022年登陆科创板，是一家技术驱动的工业自动化控制核心部件及整体解决方案提供商，核心产品主要包括伺服系统和PLC。
公司产品覆盖了工业自动化领域的控制层、驱动层和执行传感层，主要产品伺服系统居于国内先进水平，同时积极布局PLC产品，并向产业链上下游扩展，涉足工控芯片、传感器、高端精密数控机床等领域。
王项彬先生直接持有禾川科技14.86%的股份，是公司的实际控制人。龙游县人民政府国有资产监督管理办公室通过公司第五大股东（龙游联龙股权投资基金合伙企业）间接持有公司股份，依托国资背景为公司信用背书，有助于公司获得更多的商业资源。公司下设禾川信息、禾立五金和菲灵传感三家全资子公司，控股杭州禾芯半导体、台钰精机、川浦智能等优质企业，主营工控芯片、数控机床、工业软件、模具等核心产品，与公司产品形成密切协同效应，增强了公司提供整体产品解决方案的能力。
公司拥有伺服驱动器、伺服电机及编码器、PLC等核心工控产品，掌握控制层、驱动层、执行传感层多个维度的工控实力，拥有自主可控的工控芯片，已实现了工业自动化控制设备各层级主要产品的覆盖。
公司深耕伺服系统多年，具备完整的编码器、伺服电机和伺服驱动器能力，掌握磁编/光编核心技术，据公司招股书数据，公司磁编码器最高可达21位，光编码器最高可达23位；公司目前拥有X1/X2/X3/X6等多款伺服类产品，广泛应用于机器人及机械手、光伏、锂电池、3C、物流、包装、纺织等多个行业，产品依靠良好的性价比与稳定性得到客户认可，未来能够持续支撑公司成长；
公司拥有A系列/R系列PLC、Q系列PAC、QX系列IO模块和IQ系列IPC等丰富的产品矩阵，主要应用于机器人与机械手、光伏、锂电池、3C、LED、机床、纺织、包装、食品、印染等行业；
公司不断沿产业链上下游发展，推出了工控芯片、HMI、智能相机、传动模组等产品，其中公司的SOLAR系列芯片集成了高性能 ARM MCU 内核及动态配置逻辑架构的双核异构架构，可以广泛应用于公司核心控制和驱动产品上，能够满足高精度低延时工业控制同步应用需求。
2018-2021年，公司总营收由2.83亿元增长至7.51亿元，年复合增速达38.45%；归母净利润由0.50亿元增长至1.10亿元，年复合增速达30.06%；2022年前三季度，公司实现总营收7.02亿元，同比增长28.91%，实现归母净利润0.90亿元，同比增长1.5%。
2021年下半年以来，受国际大环境、行业缺芯、疫情等影响，公司短期业绩有所承压，但从2022年四季度开始，随着新产品的推出和新客户订单的落地，公司盈利能力有望逐步提升。
从长期来看，公司作为国内伺服系统领先企业，成长韧性凸显，伴随着国产伺服系统的迅速发展，公司有望充分享受行业红利。
公司产品以伺服系统+PLC为核心，随着机器人、光伏、锂电池等行业的发展，有望实现快速成长。
按产品类别划分，公司营业收入主要来源于伺服系统、PLC与其他产品，伺服系统是公司目前营业收入的核心构成部分，2022年上半年公司伺服系统/PLC/其他产品收入分别为3.87/0.43/0.37亿元，占当年公司总营收比例为82.92%/9.12%/7.96%，分别同比增长15.90%/143.87%/343.85%。
公司伺服方面具备磁编/光编等核心技术，同时PLC产品作为公司重点业务之一，随着产品结构调整，上游元器件缺货缓解，未来营收占比有望逐步提升。
从2021年开始，公司毛利率呈现出下降走势，主要是受到产品更新换代、缺芯、疫情、原材料涨价等因素影响，从2022年Q4开始，在新产品的逐步推出、PLC占比提升等因素的带动下，毛利率有望逐步回升。
整体来看，公司作为一家工控企业，拳头产品毛利率维持在中游偏上的水平，也从侧面印证了公司产品的核心竞争力。
2019-2021年，公司销售费用率稳中略升，2022年前三季度，公司销售费用率为8.27%，同比下降0.3个百分点；2019-2021年，公司管理费用率保持平稳，2022年前三季度，公司管理费用率为2.83%，同比下降0.83个百分点。公司坚持研发投入，2022年前三季度，公司研发费用率为10.40%，持续的研发投入有助于提升产品整体市场竞争力。
一方面我国存量人口大，据国家统计局数据，2021年我国总人口为14.13亿人，同比增长0.03%，另一方面我国出生人数下滑严重，2021年出生人口仅为1062万人，同比下滑11.50%，在我国人口老龄化问题日益凸显的背景下，工业自动化成为我国制造业发展的必选项。
工业自动化升级一方面有助于提升企业生产的效率和良率，更好地控制产品的质量，另一方面有助于较好缓解“招工难、招工贵”的问题，进一步降低生产成本，提高我国制造业的整体竞争能力。
长期来看，“双碳”目标下我国工控产品市场空间大。我国工业（尤其是流程工业）在碳排放方面有两个特点：
第一，国内工业平均工艺水平与设备落后、自动化程度低、能耗方面依旧处于粗放式管理阶段，仅靠工艺流程优化、节能技术等方式难以显著控制能耗，必须进行自动化设备的更新换代与基础自动化升级改造；
第二，目前国内工业的能耗总量可观，可改进空间较大，可以通过降低流程行业能耗的途径来较好降低全国碳排放量。工控产品的应用能够较好提升能源的利用效率，起到较好的节能减排效果，未来在“双碳”的推动下，工控产品的渗透率有望进一步提升。
工控产品作为工业生产的“神经中枢”，一旦出现问题就会造成较大的工业损失，甚至会危害国家工业安全，在当下贸易全球化趋冷的背景下，工控产品的国产替代具备很强的必要性。近年来我国相关单位积极出台政策支持工业自动化发展，推动核心工业产品国产化突破，为本土工控产品的长远发展提供政策护航。
据华经产业研究院统计数据，我国工业自动化市场规模由2012年的1410亿元提升至2021年的2530亿元，年复合增速达6.71%，其中2021年工业自动化市场规模同比增长22.99%。受益于国内制造业向高端升级和人口老龄化双重趋势，未来工业自动化产品需求有望持续维持高景气度。
伺服系统是指以位置、速度、转矩为控制量，能够跟踪目标变化而实现自动化的系统，是工业自动化精密制造和柔性制造的核心技术，属于高端工业自动化控制设备，从产品结构上来看，伺服系统分为伺服编码器、伺服驱动器和伺服电机三部分。
伺服编码器安装在伺服电机。
